近期德联集团（002666）发布2025年一季报，本站财报模型分析如下：

德联集团2025年一季度财务表现

收入与利润

德联集团在2025年一季度实现了营业总收入10.87亿元，同比上升11.03%。归母净利润达到2796.97万元，同比上升26.75%。然而，扣非净利润为2513.75万元，同比下降18.02%。

盈利能力

公司的盈利能力有所提升，毛利率为14.92%，同比增加了0.88%；净利率为2.51%，同比增加了13.27%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.01亿元，三费占营收比为9.26%，同比减少了5.44%。费用控制效果明显，有助于提高整体利润率。

现金流与资产状况

尽管公司在收入和利润方面表现出色，但现金流状况值得关注。每股经营性现金流为0.08元，同比减少了65.28%。此外，货币资金为8.8亿元，同比增加了54.66%，但应收账款为7.85亿元，同比增加了3.32%，应收账款与利润的比例高达1142%，提示可能存在较大的坏账风险。

资本结构

有息负债为10.01亿元，同比增加了7.41%。货币资金与流动负债的比例仅为64.17%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为12.07%，显示出公司在短期偿债能力方面存在一定压力。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但去年的ROIC为2.06%，资本回报率不强。净利率为1.33%，表明公司产品或服务的附加值不高。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为17.17亿元，累计分红总额为6.55亿元，分红融资比为0.38。

综上所述，德联集团在2025年一季度实现了收入和利润的增长，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。

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